可折叠智能终端设备：折叠屏概念机的发展趋势与趋势

一、折叠屏行业概况

可折叠智能终端设备：指通过铰链、柔性屏等可弯曲部件实现可折叠显示形式的智能终端产品。目前主要专注于智能手机产品的开发。同时，整机厂商也加大了可折叠平板电脑、可折叠笔记本等产品的开发力度。

折叠屏手机可以增加近50%的显示面积，同时增加屏幕数量，用户可以选择使用单屏或多屏组合使用。

三种折叠形式： 水平向内折叠：弯曲半径小、使用寿命长的柔性屏实现难度大，技术成本高，能更好地保护屏幕。水平向内折叠分为内屏和外屏。外屏适合传统手机使用。内屏提供更大的显示区域。结合手机和平板的双重功能，适合商务使用场景。

横向折叠：展示更方便，但容易损坏；水平折叠的折叠屏手机的价格通常低于水平向内折叠的手机。横向外折仅配备一块外屏iphone15或将全部搭载苹果自研芯片，屏幕显示面积更大，更适合看电影、游戏、商务等使用场景。

垂直折叠：展开时，手机的尺寸与传统智能手机没有太大区别，折叠后体积变小，便于携带。竖向折叠是为追求轻盈而设计的，小巧的外屏在折叠状态下可以提供通知、闹钟等简单功能，更广泛适用于大部分用户场景。

2012年，京瓷发布KS8000，折叠手机初具雏形（注：它是由两块独立屏幕组成，不是现在意义上的单屏折叠手机）：最早的折叠手机是京瓷发布的KS8000京瓷2012年。3.5寸TFT-LCD屏，每块分辨率800×480，组合后视觉尺寸4.7寸，可单屏使用屏幕模式、平板模式、多任务模式之间的切换。（2017年发布的中兴AXONM也属于这一类）。

2013年，三星发布了单屏折叠概念手机：2013年1月，三星在CES上推出可弯曲OLED屏产品线“Youm”时，还展出了一款可任意弯曲的折叠屏概念手机。手机展开后，相当于一台平板电脑的大小，但这款手机还没有量产。

2019年是折叠屏手机量产元年。2021年以来，众多厂商纷纷入市，折叠屏市场进入规模化发展期：

2018年，柔宇发布首款消费级折叠屏手机，2019年第一季度量产；

2019年，三星、华为、摩托罗拉相继发布折叠屏手机，折叠屏手机迎来量产元年。其中，华为首款折叠屏手机Mate X采用鹰翼折叠设计，折叠后内外屏完全贴合。形态贡献。

2020年，三星推出竖向折叠的Galaxy Z Flip系列，对标便携平价的使用场景，整个Flip系列售价在万元以下；华为继续使用横向向外折叠迭代推出Mate Xs。三星和华为凭借产品和影响力占据折叠屏市场的绝大部分，并快速更新迭代；除了手机市场，2020年LG将发布可卷曲电视，联想将发布折叠屏电脑ThinkPad X1 FoldPC蛋蛋QQ群，折叠屏产品将应用于其他终端设备。逐渐发光。

2021年，小米、OPPO等手机厂商将陆续进入市场。华为将进军垂直折叠市场，发布P50 Pocket。折叠屏市场将继续量量增长，进入规模化发展期。

二、市场规模及终端品牌跟踪

总出货量方面：全球折叠屏手机出货量从2018年的19.8万部增长到2020年的280万部，复合年增长率为+276%。从下游渠道来看：前期，由于折叠屏手机产能有限，手机厂商多采用“线下实体体验+线上预约购买”的方式进行产品推广和销售。2019年，中国90%以上的折叠屏手机通过线上渠道销售。考虑到线下仓储物流的高成本以及消费者线上消费习惯的形成，我们认为线上消费仍有望占据主流，但线下渠道仍具有较强的宣传推广作用。

用户画像：根据格推大数据和冠燕天下数据，我国折叠屏手机用户中男性占比79%，年龄在30-45岁之间的占比62%，用户主要为一线消费城市如北京和上海。

▲折叠屏手机全球出货量（万部）

▲2019年中国可折叠手机销售渠道（%）

1、三星

三星率先将折叠屏手机商用。三大产品线齐头并进，稳定迭代新品。按产品线划分：Z FOLD系列：面向高端商务人士，已迭代3代，起售价15998/16999/14999元，其中Galaxy Fold是首款大型商用折叠手机；Galaxy Z Fold3是全球首款UDC折叠屏+全球首款支持SPen的折叠屏+全球首款IPx8防水折叠屏。

Z Flip系列：定位轻奢时尚，与大部分折叠屏手机相比具有良好的价格优势。已迭代2代，起售价分别为11999/7599元。其中，Galaxy Z Flip是第一款使用UTG作为外壳材料的折叠手机；Galaxy Z Flip3将折叠手机的价格降低到非折叠旗舰的水平（7000-8000元），销量大增。

W系列：三星与中国电信合作推出的超高端手机系列，面向政企高层。已经迭代到第三代折叠产品（世界第14代），起售价19999/19999/16999元。产品定位方面，W系列与Z Fold系列同线，但定位更高端。比如三星Galaxy Z Fold3（14999元）相比，三星W22（16999元）主要包括三大硬件升级：金色铰链中框、陶瓷机身（Fold3为玻璃）、16G内存（Fold3为12G)。

三星折叠屏手机出货量快速增长：2019年：出货40万-50万部；

2020年：出货200万台，约占三星整体销量的0.7%；2021年：根据三星的规划和产业链现状，预计其折叠屏手机预计出货580万部，约占其手机整体销量的580万部2.7销售额百分比；

2022年：据THEELEC称，三星计划在2022年出货1300万部折叠屏手机，其中包括920万部Galaxy Z Flip系列和380万部Galaxy Z Fold系列。

三星折叠屏手机市场份额全球第一：据群智咨询，2020年三星折叠屏手机全球市场份额将达到77%左右；我们预计 2021 年其份额将稳定在 75%~80%；2022年苹果入局后，份额可能会小幅下滑至60%~65%，依然是行业的绝对龙头。

▲2015-2020年三星手机出货量（百万台）

▲2015-2020年三星手机全球市场占有率

▲三星2019-2025年可折叠手机出货量（万部）

▲2020-2022年三星折叠手机全球市场占有率

从供应链来看，三星拥有全球最完整的折叠手机供应链团队，具备强大的供应链管控能力。可以从组件生产开始，从上到下规划产品： 面板：三星电子子公司三星显示柔性OLED面板；

OCA方面：集团旗下三星SDI于2018年研发出全球首款可折叠手机OCA胶，折叠次数超过20万次。三星Fold使用的OCA胶由三星SDI独家供应；

UTG：之前由三星电子子公司Samsung Display独家供应（Samsung Display购买SCHOTT的玻璃母版，再由Samsung Display子公司Dwooinsys加工，再供应给三星电子）；2021年10月，三星电子宣布与康宁合作实现UTG自制，康宁提供原厂玻璃片，韩国面板零部件供应商Econy对其进行减薄，已应用于Z Flip 3；

铰链方面：2020年之前，韩国工厂KH Vatec是其独家供应商。2021年起，韩国工厂S-connect进入供应链，供应Z Fold 3 5G、Z Flip 3 5G、W22 5G等产品。展望未来，我看好三星未来会在折叠手机领域积极开展市场教育。未来，三星或将继续从内外部两方面享受折叠屏手机产业链的发展红利。

对内PC蛋蛋QQ群哪里找呢？，发展手机定位高端的折叠屏手机：未来三星Galaxy Z Fold折叠屏系列有望逐步替代之前的Note系列（供参考，2019/2020年三星Galaxy Note系列出货量）分别为1270/970万部），折叠屏手机将作为三星的核心高端产品不断迭代。我们看好三星未来会在折叠屏手机产品上进一步教育市场。考虑到Z Fold主打高端业务，Z Flip主打平价时尚，从长远来看，我们认为Fold和Flip的销售比例有望接近3:7左右。

对外，或释放更多关键零部件能力供应其他厂商：未来三星柔性OLED面板、UTG解决方案、铰链解决方案等零部件有望导入更多终端手机品牌客户，赋能其他品牌，创折叠屏手机市场。开拓更多成长空间，享受行业发展红利。

2、华为

产品开发：国产折叠屏水龙头，主打高端商务机型，目前正在补充平价便携机型。产品定位方面：目前华为有两大折叠屏手机产品线。其中，公司的Mate X系列机型定位于高端商务，并已迭代至第三代。三代产品起售价分别为16999/16999/17999元；2021年12月23日发布的P50 Pocket主要面向轻奢和女装市场，起售价8988元。

产品设计方面：封面材质目前采用CPI方案；折叠方式方面，最初采用水平向外折叠方式，从Mate X2开始采用水平向内折叠方式。

专利布局方面：华为积极探索其他折叠形式。除了横竖双折方式外，还布局了横三折、滚动屏等专利。

出货数据：预计22年保持在百万量级。据群智咨询，华为将在2020年销售约40万部折叠屏手机，全球市场份额约15%；我们预计华为在 2021-2022 年将实现约 100 万/100 万台的销量，主要得益于主芯片的供应。市场份额分别约为13%/7%。

未来展望：我们看好华为在硬件生态+品牌效应+技术布局的多重优势，但也需要关注未来5G相关芯片供应对其折叠屏产品的影响。我们认为华为折叠屏产品具有多重优势：在技术上，Mate X2采用了自主研发的双旋水滴铰链结构，可以更好地控制折痕问题；生态方面，公司拥有成熟的跨终端多屏协同解决方案设计；在品牌方面，华为高端产品的品牌定位深入人心，用户忠诚度更高。但另一方面，随着5G手机渗透的加速，

▲华为折叠屏手机出货量（万部）

3、小米

产品发展：折叠产品主打高性价比商业旗舰，带动市场持续下沉。产品定位方面：小米首款折叠屏手机将于2021年3月上市，采用横向向内折叠方案，售价9999元（12GB+256GB），定位为高性价比商务旗舰产品。群智咨询预计，小米有望在2022Q1推出升级后的第二款折叠屏机型。

产品设计方面：盖材方面，第一代产品采用CPI方案，群智咨询预计第二代产品将由CPI改为UTG方案；折叠方式方面，预计二代产品仍将设计为横向向内折叠；硬件方面，MIX Fold搭载液态长焦镜头+独立ISP芯片Surging C1，全面提升用户的拍摄体验；软件方面，MIX Fold提供一键隐身功能，可强制关闭所有摄像头、麦克风和GPS定位。此外，提供桌面模式，三指横向滑动即可进入类似Windows 10的界面，强化其商务旗舰属性。

专利布局方面：除了横向折叠产品，小米还积极布局纵向折叠、环绕屏等专利。

出货数据：我们预计2021年小米折叠屏手机销量约20万部，市场份额约3%；预计2022年出货量将达到200万+台，市场份额有望达到10%+。未来展望：考虑到小米目前仅推出一款水平向内折叠产品，我们看好小米将基于其专利布局推出更多可折叠产品（尤其是垂直折叠，届时价格有望进一步降低），进一步提升产品线，推动折叠屏手机平价。

▲ 小米折叠屏手机出货量（万部）

4、OPPO

产品研发：2021年12月15日，国内UTG首款产品Find N发布，主打平价路线，探索最佳屏区方案。产品定位方面：2020年10月，OPPO发布了一款带滚动屏的概念机，为横向滚动形式；2021年12月，OPPO发布了首款折叠屏机型OPPO Find N最新加拿大28实力群群，起售价7699元。这款机型定位便宜（目前为数不多的8000以下的水平折叠产品之一）+比较小（5.折叠状态下49英寸，同类型产品约5英寸；展开状态下） ）只有7.1英寸，同类产品约8英寸），致力于探索未来折叠产品的最佳屏幕形态。

产品设计：设计符合痛点，（1）硬件：在铰链方面，该产品搭载了全球首创的精工伪椎铰链（供应商为杭州安费诺飞峰通讯，包括136个零件，一个单件零件加工精度高达0.01mm)，视觉折痕最多可减少80%，可为用户提供多角度自由悬停功能，单件成本近800元，是普通铰链成本的三倍。

盖板方面，OPPO Find N是国内首款采用UTG盖板的折叠机型，可承受百万次折叠。屏幕方面，内屏采用镜面折叠屏，支持120Hz刷新率，提供流畅的滑动体验。（2）软件方面：内置的ColorOS 12对OPPO Find N折叠屏进行了特别优化，引入了四指悬浮窗、分屏组合、平行窗等功能，提升效率。

专利布局：积极探索多元化屏幕形态，在横向滚动、纵向滚动、纵向向内折叠、包屏等方面拥有相关专利布局。

出货数据：我们预计2022年OPPO Find N的出货量将达到80万-100万左右。 未来展望：考虑到OPPO近年来在手机屏幕形态探索上的专利布局相对充足，我们预计OPPO将继续进一步布局更多屏幕形态产品（垂直折叠、滚动屏、环绕屏等）沿着平价路线，探索最佳屏幕方案。

▲OPPO Find N

▲ OPPO 可折叠屏手机出货量（万部）

5、苹果

产品开发：预计2023年苹果首款折叠屏手机有望问世。根据行业研究预测，这款产品的主要特点如下： 产品定位：我们预计苹果折叠屏产品高端，成为未来高端折叠屏手机市场的最大变数。

产品设计方面：据LetsGoDigital称，苹果首款可折叠手机可能可以上下折叠，将采用隐形铰链设计。手机展开后尺寸为7.5~8英寸。手机可能采用三摄设置，摄像头旁边有副屏显示信息，机身正面可能采用屏下摄像头的技术标准。

专利布局：除了垂直向内折叠产品外，苹果还布局了双折叠（屏幕可折叠成S型和G型）、非对称折叠等专利。

出货数据：苹果可能会在2023年推出首款折叠屏手机，预计当年出货量约1000万部。未来展望：目前折叠屏手机的一大短板是刚性层面的应用少，缺乏相应的生态。苹果具有软硬件生态融合的优势。未来有望在折叠手机上实现手机、平板、笔记本电脑的生态互联，加速手机、PC、平板之间的鸿沟模糊。看好苹果在折叠屏手机方面的竞争优势，苹果或将成为未来折叠屏手机市场竞争格局变化的最大变数。

6、荣耀

产品开发：荣耀有左右折叠和上下折叠的产品计划。首款折叠屏机型Magic V可能会在今年春节前发布。产品定位方面：荣耀于21年底正式宣布旗下首款折叠屏手机命名为“荣耀Magic V”PC蛋蛋群哪里找呢？，我们预计其左右折叠屏机型（Magic V）将在春季前暂定发布节日，它的形状类似于华为Mate。X2; 上下折叠屏机型（魔翼）预计22年下半年发布。在目前折叠屏手机平价的趋势下，预计荣耀首款折叠屏机型可能定位在万元以下.

产品设计方面：相信荣耀首款折叠屏手机Magic V将采用横向向内折叠方案，内折叠主屏为8英寸，外接副屏6.@ >5英寸；封面材质方面，Magic V有望采用CPI方案，Wing系列有望走向UTG方案。

在专利布局方面：不仅是折叠形式，还有卷轴包屏专利。2020年，荣耀申请了一款滚动环绕屏手机外观专利。根据专利，这是一款类似于环绕屏设计的机型，同时考虑到了滚动屏设计，即手机可以​​横向打开，而且整体边框极窄。

出货数据：预计2022年荣耀折叠屏手机出货量有望达到50万部，后续产品迭代有望翻倍。预计2025年全球市场份额将达到5%。

三、产业链公司及其现状

1、柔性OLED显示面板

现状：OLED投资集中在韩国和中国，以三星Display为首，以京东方为首的大陆厂商积极追赶。全球来看，2019年三星占据81.6%的柔性OLED市场iphone15或将全部搭载苹果自研芯片，LG占据7.4%的市场；在中国大陆，京东方领跑，华星光电、维信诺、申天马紧随其后。其中，2019年京东方/维信诺/神天马全球柔性OLED产能占比分别为9.5%/1.3%/0.2%；友达、群创、鸿海等台厂扩产谨慎，基本对原有产线进行技术升级；日本厂商选择小规模生产。

良率方面，以京东方、华星光电为代表的大陆OLED面板厂商良率近年持续攀升。DSCC预计2023年三星OLED面板良率将达到80%左右，大陆厂商OLED面板良率主要在70%-80%之间，与国际领先厂商的差距进一步缩小。

▲ 2019年大陆柔性OLED厂商出货占比

▲2019年全球柔性OLED厂商出货量占比

▲全球主要OLED厂商良率预测

前景展望：我们看好国内厂商柔性 OLED 产能和市场份额的提升。预计2022年中国有望成为OLED产能最大的国家，其中柔性OLED产能占全球的40%+。据OLED产业统计，中国大陆已建成和在建的6代产线12条，满产后总产能超过50万片/月。

据IHS预测，随着国内OLED产能释放全天加拿大28QQ信誉群，到2022年中国大陆OLED面板总产能将占全球近45%，届时中国有望取代韩国成为全球第一OLED面板供应商。其中，大陆柔性OLED产能占比将进一步提升至40%+。

▲国内主要柔性OLED产线规划

▲2022年全球柔性OLED产能分布

2、保护罩

CPI：被日本住友化学、韩国KOLON等公司垄断。国内鼎龙股份、丹邦科技、时代新材、中天科技、新轮科技也已开始布局，但尚未实现量产。

韩国KOLON：科隆工业于2016年7月率先开发CPI薄膜，目前薄膜产品已供应给三星、华为、摩托罗拉、柔宇等智能手机厂商。而联想全球首款可折叠笔记本电脑——联想Thinkpad X1 Fold，让CPI成为中大型可折叠显示面板的首创。

日本住友化学：CPI薄膜透明度达到90%以上，可折叠20万次，在与KOLON的竞争中赢得三星Galaxy Fold的CPI薄膜订单。

UTG原膜格式（非减薄路线）：超薄原膜采用下拉法或溢流熔融法直接生产。目前，能够量产超薄玻璃的原料厂还有少数，主要是德国的肖特。同时，来自美国的日电硝子和康宁也具备一定的产业化能力。在高技术壁垒下，强势趋势明显。我们认为，肖特等海外领先厂商凭借自身的技术储备和率先引进客户的先发优势，有望继续保持领先；国产超薄柔性玻璃中长期仍需进一步突破。

UTG减薄模式（减薄路线）：采用玻璃减薄技术，将厚度为0.1mm以上的原玻璃板减薄至特定厚度0.1mm以下，然后进行后期进行覆盖过程。. 该方案具有性价比优势，主要基于韩国DowooInsys和国内企业长鑫科技、凯旋科技、沃格尔光电。减薄路线性价比优势突出，看好具有产能和技术储备优势的龙头厂商。

未来趋势判断：考虑到目前UTG超薄柔性玻璃本土化供应还比较有限，而且相比直接生产薄玻璃，减薄厚玻璃成本更低，良率更高。国内空间将继续扩大；非细化路线将在海外品牌中继续发展。

3、OCA光学胶

美日韩厂商起步早，掌握核心技术，掌控高端品牌市场。国内厂商逐渐进入返修市场。第一梯队以美国3M和三菱为主，市场占有率60%+，其中3M产能主要供应给传统LCD厂商，占据最高端市场；

第二梯队是日韩台厂商。日本主要是日东电工，韩国是LG化学和SKC，台湾厂商是长兴科技。这家梯队厂商的产品主要用于中低端触摸屏，总市场占有率30%+。

第三梯队是大陆厂商，主要以Stick、Versett、Selen Technology、京华新材为主。目前还不能生产全配套产品，产品主要用于船运和维修市场。考虑到显示触控产业链逐渐东移，大陆OCA厂商在售后响应速度、供货周期、产品改进等方面具有综合优势。

▲ 2020年中国显示面板OCA出货量排名

4、触控导电膜

纳米银线：工艺技术和产业化布局比较成熟，行业竞争激烈，国内外企业齐头并进。国外公司主要有Cambrios（最早从事纳米银导电薄膜研究和量产的企业）、C3nano，国内公司主要有华科创智、诺维纳米、微晶科技等。

Cambrios 是目前最重要的纳米银专利拥有者，业内前 10 名被引用最多的专利几乎都来自这家公司。寒武纪与国内实力雄厚的苏州诺维签署专利相互开放协议，共同打造行业领先者。此外，Cambrios与TPK在中国成立合资公司，形成了从纳米银材料到触控模组的完整产业链。

5、铰链

铰链是可折叠终端的核心结构之一，需要用到MIM、液态金属等多种工艺。目前成熟的解决方案（如KHVatec、SConnect等）主要由韩国供应商提供，主要采用国外成熟的解决方案。Amphenol It 为 OPPO Find N 提供铰链；大陆领先厂商也有相应的技术和客户储备。

在国内，晶研科技是华为折叠屏手机MIM铰链的主要供应商。目前正在为大客户开发、打样、试制折叠屏手机铰链零部件；长盈精密于2019年2月开工，意味着正在为众多客户开发外折、内折等各类折叠屏手机的铰链组件；科森科技的笔记本电脑铰链产品已经生产多年，折叠屏产品铰链尚未进入量产阶段。

智视认为，手机从功能手机向智能手机演进的最重要标志就是屏幕。2007年苹果iPhone诞生时，智能手机开始向触控、大屏方向发展，物理键盘逐渐被淘汰。现在，手机在追求大屏方面遇到了瓶颈，折叠屏解决了​​大屏与便携的矛盾。虽然折叠屏的概念自问世以来或多或少都存在争议，但手机折叠屏的趋势似乎是大势所趋。