人民币汇率双双跌破7.1

作者丨陈志

编辑丨张星

来源丨视觉中国

5月31日，境内外人民币汇率双双跌破7.1整数关口。

截至当日19:00，在岸市场人民币兑美元汇率、离岸市场人民币兑美元汇率分别徘徊在7.1083、7.1260附近，触及近年最低点。年分别为 7.1120 和 7.1325。

业内人士认为，5月中旬以来人民币汇率持续下跌，主要受多方面因素影响：

一是美联储进一步加息预期升温人民币汇率跌破7.25，导致美元指数上涨至104.51；

其次，中美利差倒挂（中美10年期国债收益率之差）近期已扩大至93个基点；

三是5月以来部分北向资金获利了结；

四是外贸企业结汇需求减弱。

“不过，当前境内外人民币汇率差继续低于200个基点，一年期离岸人民币对美元汇率无本金NDF定价仍低于7，表明金融市场并没有对人民币汇率大幅贬值抱有强烈预期。”一位香港银行外汇交易员向记者指出。

他认为，5月18日召开的中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议指出，当前我国宏观经济市场、国际收支市场、外汇储备市场稳定最新加拿大28信誉群，金融机构、企业预期汇率总体稳定是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。 与此同时，我国外汇市场的广度和深度日益扩大，具备自我平衡的能力。 人民币汇率也有修正力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。 这些结论无形中对海外投机资本构成了相当大的震慑PC蛋蛋群哪里找呢？，让他们不敢贸然掀起人民币卖空浪潮。

香港某私募基金负责人向记者透露，5月中旬以来，部分海外投机资本一度利用日元快速贬值的机会中断做空人民币获利。 但他们很快就发现跟风的人很少，只能苦苦返回。

数据显示，5月18日以来，美元指数累计上涨约1.4%，而人民币、欧元、日元、英镑等主要非美货币汇率则下跌约1.2%，分别为1.26%、2.1%和1.15%。 这表明人民币汇率波动处于“合理区间”。

值得注意的是，近期人民币汇率的下跌，无形中让中国A股资产“更便宜”，吸引众多全球大型资管机构抄底买入A股。

数据显示，摩根基金-中国A股机会管理基金、施罗德国际精选基金中国A股、安本标准(SICAV I)中国A股可持续发展股票基金、富达基金-中国消费新动力基金均已投资4月份，我一直抄底加仓A股资产。

“这背后是中国下半年经济复苏前景将进一步明朗，将带动相关A股上市公司业绩和估值回升PC蛋蛋信誉群，吸引其提前抄底。” 香港私募基金负责人向记者指出。 尤其是当前人民币汇率的下跌，为他们创造了更高的抄底利润。 因为当中国经济持续复苏，人民币汇率和A股估值双双反弹时，他们将能够从股市和外汇市场获得双高回报。

外汇市场“平静”

在业内人士看来，5月31日国内外人民币汇率双双跌破7.1，主要是“市场惯性”所致。

具体来说，随着美国两党就债务上限问题达成一致，金融市场的注意力迅速转向美联储未来两个月进一步加息25个基点的可能性，从而引发了新一轮的加息热潮。买入美元并对人民币汇率造成额外压力。 下压。

“只要金融市场出现轻微的动荡，人民币汇率就可能因为过去两周的持续下跌而出现惯性下跌。” 上述港行外汇交易员告诉记者。

他称之为“窗口”的时间是 5 月 30 日，根据 CME 的数据，华尔街金融机构的交易员认为美联储 6 月份加息 25 个基点的可能性从前一天的 59% 上升至 66%。美联储观察工具。 。 这导致人民币汇率在5月31日亚洲市场开盘后迅速回调。

记者了解到，由于美联储进一步加息的预期不断升温，外汇市场再次进入“买入预期、卖出现实”的阶段——即亚太地区众多投资机构纷纷涌入美联储6-7月加息前抢购美元，导致人民币、日元、马币等非美货币承受额外下行压力。

5月31日，境内外人民币汇率双双跌破7.1，也是受到中美利差倒挂扩大的影响。 5月以来，受美国10年期国债收益率上升影响，中美利差倒挂从月初的60个基点迅速扩大至93个基点，引发海外量化宽松。投资资金纷纷打压人民币汇率。

由于境外量化投资基金主要采用程序化交易，不考虑人民币汇率是否被低估，完全依靠自身的量化投资模型卖空人民币来获利。

与此相反，一些海外大型资产管理机构已经开始悄悄买入人民币。 因为他们认为目前的人民币汇率被低估了，并没有充分反映中国经济持续增长的基本面。

富达国际最新发布的报告显示PC蛋蛋群玩家群大全，中国释放了可持续增长的信号。 尤其是中国交通和人员流动的快速恢复是经济复苏的积极信号，而消费者信心的强劲和房地产业的好转对宏观经济的复苏至关重要。

值得注意的是，这并不构成人民币外汇市场的强多空博弈。 因为这些海外大型资管机构主要采取的是越跌越买的策略，并不急于与量化投资机构“竞争”。

“原因是5月中旬以来日元汇率快速贬值，拖累了整个亚太地区货币的汇率估值。在日元持续疲软的情况下，不少海外投资机构纷纷抛售。”积极买入亚太货币并打击空头头寸，意愿还不够高。 上述香港私募基金负责人直言，不过，越来越多的海外大型资管机构已经意识到，人民币兑日元汇率已经被低估，为多头创造了良好的环境。以便在未来进行反击。

东方金城研发部分析师冯林指出，短期来看，人民币“破7”的走势可能会持续一段时间。 随着美联储本轮加息进入最后阶段，加上美国银行业危机的影响，美国经济将面临下行压力。 如果进一步上调，后期美元指数继续上涨的可能性不大。 在今年海外经济低迷和国内经济持续复苏的共振下，人民币不存在大幅贬值的空间。

海外大型资管机构抄底A股

值得注意的是，在部分北向资金获利了结并退出A股市场之际，不少海外大型资管机构正在悄然“逆向投资”。

数据显示，摩根基金-中国A股机会管理基金、施罗德国际精选基金中国A股、安本标准(SICAV I)中国A股可持续发展股票基金、富达基金-中国消费新动力基金均已投资4月份，我一直抄底加仓A股资产。

欧洲某资管机构亚太区首席代表向记者直言可靠加拿大28群吧，5月下旬以来，他们开始通过鲁股通渠道加仓一篮子A股股票。 原因是部分北向资金获利离场，导致部分A股上市公司股价低位，创造新的抄底获利机会；

在他看来，目前海外大型资管机构抄底A股的逻辑与去年底颇为相似。 去年年底，由于中国防疫措施的完善，经济复苏预期有所增强。 此外，当时人民币兑美元汇率跌破7.2，海外对冲基金大量买入A股资产以获得超额收益。 现在，市场普遍预期中国宏观经济下半年将保持稳定复苏，人民币汇率再次跌破7.1（让A股资产更加“廉价”），加上获利离场一些北向基金的崛起人民币汇率跌破7.25，部分A股上市公司的低估优势再现，海外大型资管机构开始“跟风”。

上述香港私募基金负责人指出，与去年底A股抄底相比，主要是寻求短期利润的对冲基金。 原因在于，当前欧美经济衰退风险加大，但中国经济复苏前景更加明朗，使得这些海外中长期资本更愿意抄底、增持A股资产为主分散投资风险的必要性。

他认为，这些海外中长期资本悄悄买入A股资产的另一个投资逻辑是看好中国经济持续复苏，这将导致人民币汇率从下半年开始持续升值，从而创造更可观的汇兑收益。

证监会

本期编辑刘雪英，实习生李瑞艳

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