【于见专栏】雪松集团濒临雪崩时的真实写照金句

编辑 | 于斌

出品 | 超奇网“御见栏目”

“雪崩中，没有一片雪花是无辜的。” 伏尔泰的这句金句，成为雪松集团濒临雪崩的真实写照。

两年多前，面对封杀中江信托南昌总部的投资人，雪松控股董事长张晋举起扩音器说：“我是第一个解决问题的负责人。中江的历史问题。” 在长达8小时的会议上，张晋承诺：“我们只持有70%的股份，但我们将承担100%的责任。”

彼时，雪松控股收购中江信托71.3005%股权，完成工商变更登记，雪松控股正式成为中江信托的所有者。不过要知道，之前的中江信托被称为“雷暴之王”。因此，当时收购中江信托的雪松控股一度被市场称为“白马骑士”。对于濒临倒闭的中江信托来说，收购雪松集团无异于雪中送炭。

然而，“白马骑士”似乎高估了自己处理乱局的能力。去年底，多位与雪松信托签订受益权转让协议的投资者表示，没有等到雪松信托承诺的本息支付。今年年初，50名投资人前往江西南昌雪松信托公司总部维权，雪松信托副总裁李楠称“该协议无效”。

但雪松集团并没有因为投资者集体维权而选择落户。以“控股集团斥巨资在广州征地”为由，拖欠还款，引发投资人调侃。

去年底，雪松控股旗下广州景腾置业投资有限公司中标广州最大的旧改项目——黄浦区河塘下村。因此，投资者最大的质疑声是，雪松控股在有钱买地但没有钱支付逾期信托项目的情况下，选择收缩房地产业务。

疑云之下，人们揭开了这位“排雷专家”的真面目。更有业内人士认为，虽然雪松集团的危机是中江信托早期矿山造成的，但多次单方面“撕毁协议”也不是无辜的。

由来与终，雪松集团拆矿埋矿

如果不是雪松信托“翻脸”拒绝接受逾期协议本金，原本低调的雪松控股集团及其创始人、董事长张晋可能不会从在幕后。.

要知道，张晋执掌的雪松控股一直是世界500强榜单的常客。2018年，雪松控股以2210亿元收入位列《财富》世界500强第361位；2019年7月，集团再次以28510亿的总收入位列《财富》世界500强榜单第301位。

张晋虽然低调，但在擂台上的地位却难以掩饰。2016年以来，还多次登上各大财富榜，并被冠以“广州市第一民营企业领军人物”的称号。不过PC蛋蛋群哪里找啊，几起维权事件曝光后，张晋似乎有些出名了。除了接盘中江信托被“卡住”全天加拿大28靠谱群!!，雪松集团自身也经常出现雷暴。

去年9月，媒体曝出其“长青”信托产品220亿元标的资产全部为空，疑似“自融”的消息。尽管雪松控股在其官网发布了澄清公告，但媒体和投资者并不买账。

值得注意的是，雪松控股的7次回应并未对旗下“长青”系列产品的风控问题以及标的资产债务人拒不抵债等问题做出正面直接回应。所以，有业内人士认为，它已经默认了媒体曝光的事实？

据了解，“长青”系列产品犹如连接花草树木。债权人将债务人未到期的应收账款转让给文信保理，文信保理再将应收账款转让给雪松信托，制作信托产品给投资者融资，募集资金通过雪松信托转入。文信保理再次发给债权人。债务人支付到期款项后，本金和收益将通过雪松信托发放给投资者。

但据媒体报道，雪松信托“长青”系列产品涉及的220亿元应收账款并不存在，债权人疑虑重重。而雪松信托最重要的“长青”产品系列只有一个合作伙伴——文信保理。彼时，恰逢文信保理关联方实际控制人意外身亡，让雪松信托220亿标的资产的真实情况更加扑朔迷离。

花上百亿拿到信托牌照是什么感觉？

据了解，雪松信托的前身是中江信托，中江信托的前身是江西省国际信托投资公司，在剥离了9.28亿非股权后开始在信托行业站稳脚跟。 2004年业绩资产。跟。

然而，好景不长。在中江信托大举扩张的同时，雪松集团却一再走在危险的边缘。数据显示，从2008年到2017年，过去十年，中江信托总资产从最初的7.37亿飙升至109.96亿；其中，2016年净利润19.25亿元，在68家信托公司中排名第6。

对中江信托的第一个致命打击是2018年《资管新规》的发布，当时，众多信托机构在此前野蛮增长中积累的问题逐渐暴露出来。直到去年上半年，四川信托、安信信托等老牌信托龙头企业也未能幸免，接连遭遇雷雨。而中江信托受雷暴影响最大。

2017年以来，中江信托旗下的金鹤系列、金马系列、银象系列、金龙系列等信托产品先后遭遇多起违约、逾期事件。在此期间，他还踩过乐凯迪生态、益阳集团、神雾节能等公司，还涉足了金马、银翔等征信项目。事实上怎么找加拿大28群!!，这样的下雨天并非没有预兆。

此前，雪松集团入股中江信托时披露了项目逾期情况：逾期项目35个PC28有正规官网吗？，本金总额79亿元，涉及投资者约2400人。据传，雪松控股收购中江信托还需要支付数百亿的交易对价。

因此，雪松集团收购中江信托也被视为对最稀缺的金融牌照资源的押注，以此作为突破口。要知道，收购中江信托，雪松集团就等于拿下了“不死金牌”。

而且，信托牌照是雪松控股获得的第一张核心金融牌照。此前，雪松控股获得的金融牌照大多集中在融资租赁、私募基金、商业保理和担保等领域。

不过，信托业务越来越理所当然的雪松集团的经营数据却不容乐观。根据雪松发展近日发布的2021年半年报，报告期内实现营业收入959,093,015.11元，同比增长42.90%；亏损3,526,660.49元，同比亏损93.71%。

尽管亏损正在收窄，但雪松集团在不增加利润的情况下继续增加收入必须面对的现实。据了解，仅雪松实业集团的财务费用近五年就增长了10多倍，2019年达到11.4亿元；2020年上半年，其财务费用高达8.9亿元，接近上年全年金额。

毫无疑问，如此庞大的财务支出背后，是雪松集团频繁的资金往来。这从创始人张晋的神秘创业故事就可以看出来。

据了解，张晋头顶有无数光环。有人称它为“广州隐形地主”，也有人贴上第一批创投、股神的称号和标签。

事实上，雪松一开始就有房地产的影子。虽然随着领域的逐渐增多，雪松早年逐渐淡化了房地产业务。但现在还是有王者归来的趋势。

比如，去年下半年以来，雪松就频频出现在广州的土地和旧改市场。据了解，华润退出后，雪松已经介入广州黄埔南岗北老村。

要知道，南港地区历史悠久，是黄浦区千年重镇，是广州“海上丝绸之路”的起点。尤其值得一提的是，南岗地区素有“广州第二CBD”之称。它不仅是广州市与黄埔区的对外门户，也是黄埔临港经济区的交通枢纽，连接东莞与深圳等珠三角地区。

近年来，随着广州周边地区的加速发展，南岗地区影响升级迫在眉睫，更具战略意义。毫无疑问雪松总部被围 涉200亿理财产品暴雷，南岗地区是一个大房地产市场。雪松集团收购了它，无疑又多了一个撬动资本和市场的筹码。不难理解，为何重金投资房地产的雪松集团，其财务费用却逐年翻番。

虽然随着老旧改造项目的陆续上市，旧改项目的资金流向会明显改善，但众所周知，房地产项目通常投资大、周期长。据了解，目前雪松收购的三个老旧改造项目中，河塘下村已经处于拆迁阶段雪松总部被围 涉200亿理财产品暴雷，预计明年1月预售。公司在另外两个项目中持有的零部件也将于2023年启动首次预售。

不过，这些项目能否成为雪松集团快速回血的救命稻草，目前还不得而知。不难看出，雪松集团虽然也有地产基因。但在城市更新和城市生产领域，他还是一个新兵。在业内人士看来，这些项目能否增加雪松在旧改生产中的影响力PC蛋蛋QQ群薇，显然存在诸多隐忧。

结语

拥有地产基因的雪松集团，显然也没有忽视大宗商品供应链、地产开发等重点行业的运营。然而，雪松集团在拥有巨大社会资源的同时，也如刀尖般舞动，走在雪崩的边缘。

而且，虽然拥有中江信托留下的牌照，握有信托业务合规经营的“上方宝剑”，但其自身的经营状况并不会因为这张准入证而变得轻松。相反，一向擅长拆除矿山的雪松集团，由于规模扩张、过度发展，随时可能为自己和投资者埋下一颗定时炸弹。稍有不慎，雷霆再次爆发，也不是没有可能。

而雪松集团从接管中江信托的那一刻起，或许就注定要走上一条难以回头的路。不过，这条路是平坦还是危险，雪松集团都帮不了自己，只能为自己寻求更多的祝福。