联合减产致油价飙升背后或有三大因素

4月2日晚间，多个产油国突然宣布实施自愿减产计划，减产将从5月持续至2023年底。其中，沙特阿拉伯和俄罗斯自愿减产50万桶，而沙特阿拉伯和俄罗斯自愿减产50万桶。伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼等国相继宣布减产。

受此消息影响，国际油价大幅飙升。 WTI原油开盘上涨7%，目前回落至5%； 上海能源交易所国内原油期货上涨8%，一扫此前连续震荡下跌的阴霾。

此外，国内石油库存和采掘业也大涨。 其中，中海油开盘上涨7%，海油工程收盘上涨7%，中曼石油、中海油发展涨幅均超过4%。

产油国为何集体减产？ 减产将如何影响油价？ 原油市场最新供需情况如何？ 券商中国记者采访了多家期货公司和私募基金进行深入分析。

联合减产导致油价暴涨背后或有三大因素

周日晚间，以沙特阿拉伯为首的多个产油国突然宣布自愿减产，各国将从5月开始削减石油供应。 其中加拿大28群台子，沙特减产幅度最大。 沙特能源部宣布，5月至年底自愿减产50万桶/日。

宣布减产的国家还包括伊拉克减产21.1万桶/日、阿联酋减产14.4万桶/日、科威特减持12.8万桶/日、哈萨克斯坦减产7.8万桶/日、阿尔及利亚减产100万桶/日。每天 48,000 桶，阿曼减产。 4万桶/日，7个产油国累计减产115万桶/日。

同时加拿大28，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯在2月平均产量水平的基础上，自愿将减产50万桶/日的措施延长至2023年底。 也就是说，从下半年开始，八个主要产油国的减产总量将达到165万桶/日。

受此消息影响为何产油国集体减产，国际油价大幅飙升。 WTI原油开盘上涨7%，回落至5.5%。 涨5.84%，沥青涨4.33%。

诺瓦克强调，由于美国和欧洲持续的银行业危机，加上全球经济的不确定性和能源政策决策的不可预测性，全球石油市场正在经历一个高度波动和不可预测的时期。

招商期货原油分析师安静对券商中国记者表示，此次减产完全超出市场预期。 一方面反映了产油国对银行业危机后全球石油产品需求的担忧； 决心。 减产规模较大且持续时间较长，令WTI周一高开逾7%。

开封投能首席研究员郑亚奇也对国内券商记者表示，欧佩克+周末超出预期加拿大28，宣布从5月起累计减产115万桶/日，基本包括有减产能力的国家。历史上减产执行率较高，实际减产约100万桶/日（5-6月）； 从7月开始，由于俄罗斯延长现有的50万桶/日减产协议，市场原油日产量将比此前预期减少约150万桶。

“欧佩克+意外减产的决定向市场发出了非常强烈的定价信号，可能反映了其政治考虑，以及针对宏观不确定性的预防措施。 随着美国产量增长放缓，市场份额被美国页岩油抢走的风险有限，欧佩克重新获得定价权的成本降低。”郑亚奇说。

南华期货能源化工分析师刘顺昌表示，“减产原因可能与硅谷银行事件后油价持续下跌以及美国推迟战略石油收储有关。” OPEC+累计减产160万桶/日，超出预期，短期内将刺激油价上涨，布伦特原油将逐步逼近90美元/桶的关键阻力位。

去年，美国的战略石油储备被耗尽以抑制通货膨胀。 “拜登政府上周公开排除了补充石油战争储备的可能性PC官网，沙特方面对此感到恼火。” 一位熟悉沙特当局想法的消息人士称，这可能是沙特与多个产油国联合减产的迹象。 保险丝。

下半年原油供需或趋于稀缺 油矿股集体大涨

产油国联合减产后，原油市场供需形势有望迎来逆转。

刘顺昌分析，在OPEC+超预期减产之前，原油市场略微供过于求。 EIA在其3月份的能源展望中预测，整个2023年原油市场将处于供过于求的状态，过剩量不足100万桶/日。 OPEC+累计减产160万桶/日，将打破此前小幅供应过剩的预期，转为小幅短缺。

郑亚琪也表示，从供需来看，虽然目前基本面受法国罢工影响，现货出现过剩，但市场整体仍处于健康状态，炼厂利润仍处于高位，库存水平低于平均水平。 随着季节性需求的改善，该措施有可能使石油市场在第二季度和下半年出现短缺，而不是像先前预期的那样出现过剩。 尽管宏观风险依然存在，油价上涨可能再次加剧央行试图抑制的通胀，增加经济衰退的风险，但基本面收紧将为油价带来长期支撑。

“此次减产对原油资产负债表影响较大，我们预计今年二季度供需将由供需过剩转为供需平衡，三季度由平衡转为短缺，四季度将愈发紧张不过，在欧美经济衰退的背景下，海外需求的减少难以评估，油价上涨空间依然有限，因此减产后油价不会立即上涨趋势，但只会向上移动震荡区间。” 安靖说道。

高盛迅速上调油价预期，将布伦特原油价格预期从2023年底前的90美元上调至95美元，2024年底前的预期从97美元上调至100美元。

值得注意的是，在产油国减产超预期的背景下，今日早盘国内石油股和矿业公司股价飙升。 其中，中海油开盘涨7%，中海油港股逼近历史高位，中海工程收涨7%，中曼、中海发展等涨幅均超过4%。

对此，刘顺昌指出，油价大幅上涨利好原油勘探公司等石油股，但利好幅度和持续时间可能有限。 OPEC+减产大幅超预期后加拿大28卡红，短期内推高油价，利好石油股。 但难以改变去年下半年以来油价重心持续下降的趋势。

“本周市场对供给端减产进行充分定价后，原油市场的交易逻辑将大概率回归需求端。硅谷银行事件后，市场已经看到了经济衰退的风险。”美欧原油需求端压力持续加大，油价重心持续下移，对石油股的业绩支撑减弱。 刘顺昌说道。

安静表示为何产油国集体减产，由于原油库存处于五年历史平均水平，库存并不高。 5月减产后，原油供需有望逐步恢复平衡，若下半年海外加息结束，国内经济加速复苏，有望出现缺口原油供需之间，油价可能会随着去库存逐步上涨。 油价温和上涨有利于石油股。 一是存货价值增加； 二是下游因价格上涨将倾向于补库；