鲍威尔的杰克逊霍尔霍尔（Hole）讲话(图)

3、鲍威尔的杰克逊霍尔演讲最近主导了外汇市场

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上再次表现出对抗美国通胀的强硬立场PC蛋蛋信誉群，暗示紧缩的货币政策将持续一段时间。中部时间8月26日，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上致开幕词。他在讲话中表示，“物价稳定需要一段时间才能恢复，我们需要有力地使用货币政策工具来平衡供需。较低的通胀可能需要一段低于趋势的增长期，劳动力市场状况将趋于缓和。虽然利率上升、增长放缓和劳动力市场疲软会降低通胀，但它们也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些是降低通胀的代价，但未能恢复物价稳定将意味着更大的痛苦。”

从今年来看，美联储的态度是影响人民币兑美元汇率预期的重要因素。我们通过在岸和离岸汇率的偏离程度来衡量市场对人民币兑美元汇率的预期。正值表示升值预期，负值表示贬值预期。偏差数据显示，今年主要有四个时间节点可以显着反映美联储政策对人民币汇率的影响。首先，美联储在 3 月 16 日的利率会议上正式启动了本轮加息。3月会议利率点阵图显示，联邦公开市场委员会对今年加息次数的预测从去年的3次增加到7次加拿大28群台子，鲍威尔在会后表示将公布“缩表”进程年度内的资产负债表；二是美联储于5月4日公布了“缩减美联储资产负债表规模的计划”，将从6月1日起以可预见、渐进的方式缩减。证券持有缩水全球美元流动性；三是美联储在6月15日大幅上调了年内联邦基金利率的预测区间；第四，鲍威尔在8月26日杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话重申了美联储对通胀的强硬立场，即使在衰退中也是如此。

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4、从中美利差看人民币汇率后续走势

正如我们在上一篇文章中所讨论的，美联储当前的货币政策和美元指数是主导人民币兑美元汇率的重要因素。因此加拿大28群哪里找呢？，我们将从中美利差的角度来观察人民币汇率的后续走势。

1）从中美利差看6个月后的人民币汇率

根据我们的测算，中美10年期国债利差对人民币汇率6个月后的走势有很好的预测作用。我们的计算结果显示，9月份美元兑人民币平均汇率为6.64，明显低于当前6.98的汇率水平；均值为-63.93bp，我们的结果显示明年3月美元兑人民币汇率的预测值为6.97。

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2） 从利率平价看汇率走势

根据利率平价理论，当两国利率存在差异时谁有加拿大28微信群，资金会从低利率国家流向高利率国家以获取利润。同时机构：人民币对美元可能存在超贬，为了对冲外汇风险，投资者通常会长期买入低利率国家的货币，然后卖出。发行高利率本国货币以锁定远期汇率。理想情况下，低利率国家的货币即期汇率下跌，未来汇率上涨；高利率国家货币即期汇率上涨加拿大2.8群吧，未来汇率下跌。

我们通过观察人民币对美元的即期和远期汇率以及中美10年期国债利差来观察人民币汇率的当前走势。7月下旬以来，中美利差调整后的人民币兑美元即期远期利差持续为正，表明当前人民币兑美元即期汇率存在一定升值压力。

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