“牛市”的感觉似乎又回来了？基金经理这样说

“牛市”的感觉似乎又回来了……

今日（7月18日），A股三大指数集体上涨。截至收盘，上证综合指数报3278.10点，上涨1.55%；深成指报12532.65点，上涨0.98%；创业板指数报2800.36点，上涨1.44%。今日沪深两市成交10214亿元，比上一交易日减少667亿元。今日北向资金净流入35.51亿元，其中沪市净流入17.87亿元，深市净流入17.64亿元。

总体来看，个股涨多跌少。两市4100多只股票上涨，两市150多只股票涨幅超过9%。中信一线行业中，除食品饮料外，其余均上涨；其中，煤炭、房地产、电力和公用事业涨幅居前，涨幅4.19%、3.24%、3.19%。

那么，今天A股为何大涨？下半年A股独立行情还值得期待吗？哪些投资机会值得关注？中国基金报记者紧急采访了嘉实、景顺、长城、博时、中欧、雄狮、诺德、中信保诚、创金合信、光大保诚、永盈、西盈、兴银、国泰、德邦、浙商等近20家基金公司包括亿米基金。

多位基金经理表示，房地产信用风险有所缓解，金融地产链领涨今日带动大盘上涨。下半年，股市将逐步从估值恢复转向盈利恢复，结构性机会需要更加关注。配置上，可紧跟繁荣支撑主线，持续关注医药、增长与制造、消费等板块。

多重因素导致今日A股大涨

对于今日大涨的原因，博时基金表示，今日两市震荡上行，沪指和创业板涨幅均超过1%。北向资金净流入恢复，结束了此前连续五个交易日的净流出，但7月以来，北向资金普遍为净流出。自4月底以来的低点以来，A股市场前期持续反弹。反弹持续了2个多月。自7月以来，它一直在波动和整理。市场情绪略有波动。上周，市场成交量连续2个交易日均未超过1万亿。. 从上半年的经济数据来看，在“三驾马车”中，投资和出口是上半年经济增长的主要动力。尽管当前国内经济压力依然存在，但持续复苏的总体趋势没有改变。由于内外部不确定性依然存在，A股短期内可能会出现波动。从中长期看，受益于经济转型升级的产业仍具有良好的投资价值。

景顺长城投研团队认为，近期国内统计数据显示，整体经济持续向好，基础设施和制造业投资继续发力，消费复苏步伐加快。目前，中国资产的韧性尤为突出，对全球投资者的吸引力不断增强。市场层面，高估值板块需谨慎PC蛋蛋QQ群薇！！，估值合理且基本面反转的板块值得关注。

中欧基金表示，今日大盘在上周表现不佳的基础上有所反弹，与稳增长相关的板块，如城镇化、房地产等板块表现良好，但未出现赛道方向，因资金稳步增长。抽血效果总体呈上升趋势。短期来看，上周“断贷”事件逐渐被市场消化后，影响或将逐渐减弱。回顾上周“经济见底”数据出炉，靴子落地后，后续政策落实的具体效果将是市场信心的主要试金石。

永盈基金表示，房地产信用风险有所缓解，金融地产链领涨带动大盘上涨。1）近日，在相关部门和房企的共同努力下，部分被媒体前期报道的涉及停工风险的楼宇已正常施工并已复工，房地产信用风险得到缓解，带动金融和房地产连锁市场。修理。2）此外，央行行长表示将加大实施稳健的货币政策，为实体经济提供更有利的支持，相对宽松的流动性环境有望继续为实体经济提供支撑。市场。

德邦基金表示，上周因“停贷”事件，市场情绪受到明显打压。银保监会表示，将积极为“保房交付”提供金融服务，支持地方政府更加有效地推进“保房交付、保民生、保稳定”工作。周日也有部分楼盘传出复工消息，因此今日房地产及银行业反弹，带动整体市场气氛回暖。此外，环保板块的强势走势主要受消息影响。国家电网发放绿色电力补贴，其中33.5亿用于生物质发电，同时，周末也传来了污水处理厂光伏建设的好消息。展望未来，我们认为“停贷”事件的短期影响将暂时告一段落，市场焦点终将回归高景气稳增长的主线。预计震荡休整后指数将逐步企稳PC28大群，建议关注汽车、食品饮料、电力设备、医药等行业的机会。市场重心终将回归高景气稳增长的主线。预计震荡休整后指数将逐步企稳，建议关注汽车、食品饮料、电力设备、医药等行业的机会。市场重心终将回归高景气稳增长的主线。预计震荡休整后指数将逐步企稳，建议关注汽车、食品饮料、电力设备、医药等行业的机会。

中信保诚基金表示，主要影响因素可能是：1、央行今日净投放90亿元逆回购，强烈提振市场情绪。2、北向资金转为净流入，港股大幅反弹，强烈提振A股投资者情绪。3、6月份房地产销售和融资同步回暖，经济基本向提振市场信心方向发展。

下半年A股或将逐步从估值恢复转向盈利恢复

抓住结构性机会

后市方面，景顺长城投研团队认为，国内经济增速有望继续回升，需根据房地产销售恢复情况、财政政策力度和防疫政策的边际变化。

目前，中国资产的韧性尤为突出，对全球投资者的吸引力不断增强。国内方面，中国经济持续复苏，市场流动性依然充裕。近期，中国公布的数据显示，整体经济持续向好。基础设施和制造业投资持续增加，消费加快复苏，制造业生产和出口正在弥补。金融数据总量和结构性表现均有所改善，中长期信贷有所改善。，账单冲动消退。

从流动性来看，近三个月货币供应量持续充裕。6月份，货币供给大于信贷需求的格局延续。截至6月，M2数据连续三个月超预期，主要受益于降准。、留存退税、央行利润上缴、结构性工具等因素。当前，海外经济环境面临较大挑战，通胀居高不下，通缩或难免。相对而言，中国与欧美的经济周期并不同步。现阶段，中国政府促进经济增长的政策空间更大，市场预期持续向好，

具体在市场层面，经过两个月的上涨，7月份A股呈现出一定程度的震荡分化，投资者后续应多关注市场结构。高价值板块需谨慎，但需关注估值合理、经济见底回升的基本面反转板块。要根据房地产销售的恢复情况、财政政策的力度和防疫政策的边际变化，把握好节奏和结构。具体方向上，消费板块个股长期低迷，部分板块进入中长期布局期。对于成长领域，

诺德基金黄伟表示加拿大28平台吧，在大盘连续两个月大幅上涨后，我们对A股三季度的走势仍保持相对谨慎乐观的态度。谨慎的原因有四个：

一是上证综指和沪深300指数均从4月底至6月底的低点反弹了约19%，一些强势板块的多只个股反弹了70%以上。股价上涨已经反映了基本面，未来更容易出现滞胀或调整。据券商统计，自4月底恢复以来，公募基金发行量并未明显增加，增量资金主要来自北向基金和杠杆基金。7月份，北向资金流入明显放缓。同时，人民币对美元汇率再度下跌，不利于资金进一步北上流入。

二是全球经济面临增长放缓甚至衰退的预期。国际货币基金组织执行委员会周二表示，今年美国 GDP 将增长 2.3%，低于上个月预测的 2.9%。国际货币基金组织现在预计美国今年的失业率为 3.7%，高于此前预测的 3.2%。

第三，新冠疫情的复发可能扰乱经济和金融市场。

四是近期房地产行业因房屋销售下滑导致信贷压力加大，对房地产产业链和银行股造成影响。一些商品，包括挫折。

中信保诚基金表示，展望后市，疫情后国内经济将继续复苏，流动性环境仍将保持宽松。相对于海外通胀压力导致货币政策收紧和对经济衰退的担忧，A 股或将保持韧性。短期来看，关注7-8月中报披露期对市场节奏和结构的影响，以及7月下旬中央政治局会议确定的下半年政策框架. 中期来看，应关注：一是下半年海外经济增速放缓对内需的影响，以及欧债危机等尾部风险；第二，

浙商基金智能股权投资部基金经理胡毅表示，继续看好下半年股市整体上行趋势。7月底的政治局会议是观察政策是否会继续加码的重要观察窗口，决定了下半年的整体政策环境。目前处于经济复苏乏力阶段，预计剩余流动性将保持相对宽松a股市场强劲反弹，社会融资数据将逐步好转，将对股市表现形成有力支撑。同时，下半年股市将逐步从估值恢复转向盈利恢复，

光大保诚基金表示，市场波动放大，股权很可能进入修复期。分母方面，下半年货币政策将保持宽松，但可能难以进一步加强；分子方面，经济仍处于修复过程中，但期间可能会受到一些外部因素的影响。下一步，分子末端的验证更为重要，需要密切观察。

一米基金认为，仓位方面，风格很难在短时间内产生巨大的变化。因此，经过一段时间的调整，应该会有一定程度的反弹。目前没有新周期、新趋势。种类。这周的后半段其实更为关键。如果这种反弹不继续，可能会出现另一波调整；如果这波调整非常强劲，接近甚至创出新高，那么今天的低点就是最后一个短期低点。. 此外，预计今年增长轨道会有中期行情，但结构会比上半年更严重，下半年表现尤为重要年。下半年a股市场强劲反弹，

专注医药、成长制造、消费等，

和基本面反转板

看好板块，中欧基金表示，板块方面：1.环保板块领涨，国家发改委“十四五”新型城镇化实施方案保护治理一体化山、河、林、田、湖、草、沙，加固河道。、湖泊、沿海地区等城市湿地维护和城市垃圾分类处理要求，其中，2025年城市生活垃圾焚烧能力应达到80万吨/日。总体来看，目前环保板块估值处于低位阶段，而10年市盈率分位数仅为12.89%。在业务方面，环保企业近年来也随着细分领域的政策变化，主动转型，在现有业务的基础上开辟增量空间；2. 房地产板块今天修复了。数据显示，6月份房地产销售有所回升，商品房销售同比下降20.8%，环比收窄。当然，从投资来看，6月份房地产投资同比降幅有所扩大，整个行业的拐点还没有完全到来；数据显示，6月份房地产销售有所回升，商品房销售同比下降20.8%，环比收窄。当然，从投资来看，6月份房地产投资同比降幅有所扩大，整个行业的拐点还没有完全到来；数据显示，6月份房地产销售有所回升，商品房销售同比下降20.8%，环比收窄。当然，从投资来看，6月份房地产投资同比降幅有所扩大，整个行业的拐点还没有完全到来；

嘉实基金指数基金经理田广元表示，当前时间点，新能源的上游机会能持续多久，可以从四个方面进行分析。一是新能源产业中下游处于高度竞争状态。上游企业具有非常重要的产业地位和作用，也具有最大的议价能力。从行业整体结构来看，上游板块的投资价值较高。二是新能源汽车需求拉动锂、稀土增长，整体利润将更快释放。其他板块尚未到盈利释放时间点。在当前市场反弹的基础上，投资已经产生了大量资金。上游增长、利润增长高的板块更加确定。第三，本轮新能源板块的大幅反弹可能只是前期，企业盈利还有恢复空间，包括估值修复。最后谁有加拿大28群，今年锂和稀土的供需持续增加，整个板块呈现紧平衡。因此，商业繁荣可以长期持续，是投资的良好起点。锂、稀土供需持续增加，整个板块呈现紧平衡。因此，商业繁荣可以长期持续，是投资的良好起点。锂、稀土供需持续增加，整个板块呈现紧平衡。因此，商业繁荣可以长期持续，是投资的良好起点。

国泰中证煤炭ETF基金经理许诚诚认为，近期煤炭企业中期业绩预告或催化新一轮市场行情。我们看好下半年国内煤炭需求环比好转。稳定增长政策和极端天气下能源需求增加的预期也有望带动行业中期需求。此外，海外能源价格仍将居高不下，煤炭价格有望在冬季旺季保持坚挺。预计国内煤炭价格将下降。预计半年内仍将保持高位。

诺德基金黄伟表示，在板块方面，我们继续看好未来几年新能源汽车和风电光伏产业的增长趋势。另一方面，周五公布的数据显示，在上海复工复产和其他几个城市放宽限制后，6月份消费开始好转：社会消费品零售总额增长3.1 %, 5 该月收缩了 6.7%。因此，在疫情后续影响逐渐消退后，未来消费板块大概率会得到进一步修复。

永盈基金表示，市场波动加剧，清淡市场重视结构，关注政策发展方向。1）房地产信贷问题正在好转，或将继续带动市场风险偏好；另一方面，下半年复苏难度的预期增加，也可能增加政策宽松的力度和持续性。中国宏观流动性往往比较充裕，也对市场形成一定的利好支撑。在这个阶段，基本面确定性强的领域可能相对具有弹性。关注7月中下旬可能召开的政治局会议的政策基调。2）持续关注电动车连锁（新品频出，关注模型周期，景气优先于估值），军工（基本不受疫情影响，业绩提升），重视半导体设备（估值低，景气度高），可能会补涨)，新能源产业链需要关注好的变现程度和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。景气重于估值），军工（基本不受疫情影响，业绩提升），重视半导体设备（估值低，景气度高），可能补涨），新能源产业链需要注意好变现的程度和估值的位置。在消费行业全天加拿大28QQ信誉群，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。景气重于估值），军工（基本不受疫情影响，业绩提升），重视半导体设备（估值低，景气度高），可能补涨），新能源产业链需要注意好变现的程度和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。军工行业（基本不受疫情影响，业绩提升），重视半导体设备（估值低，景气度高，可能补涨），新能源产业链需注意好程度实现和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。军工行业（基本不受疫情影响，业绩提升），重视半导体设备（估值低，景气度高，可能补涨），新能源产业链需注意好程度实现和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。可能会补涨），新能源产业链需要注意好变现的程度和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。可能会补涨），新能源产业链需要注意好变现的程度和估值的位置。在消费行业，估值可能已经回到低于合理估值水平。等待疫情的反复影响过去，预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。预计下一阶段的表现可能会环比有所好转，待疫情缓和后更值得关注。地产链需等待政策支持力度加大，积极关注政策支持信号。

创金和信基金表示，后市方面，市场经历了两个月的快速反弹，调整是正常节奏。从空间上看，银行、地产等加权板块跌幅较大，基本反映了市场的悲观预期。尽管相关事件不断发酵，但房地产销售复苏乏力或将带来打击，进而影响房地产产业链。从空间上看，整体市场暴跌的机会相对有限。短期来看，市场或将消化本轮震荡反弹。在近期流动性预期宽松、经济企稳的背景下，仍存在结构性机会。上周，该公司' 中报和业绩报告也陆续发布。光伏、风电、储能的表现验证了板块高景气度的可持续性，成长板块结构优化的契机也是市场关注的焦点。

浙商基金智能股权投资部基金经理胡毅表示，从风格上看，阶段性依然是保持价值风格和成长风格的均衡配置。预计下半年增长风格将逐渐占据主导地位，结合风格的拥挤看好增长风格。此外，考虑到海外经济存在一定的衰退迹象，而国内经济处于持续复苏阶段，预计下半年北向资金流入将有所增加，对业绩将有所改善。一定程度上影响了大盘成长股。战略上看好科技版。研磨期在未来六个月内。还会有更多的减持，压制科技版的崛起。科技版半导体占比高，目前半导体板块景气度处于下行阶段，已经下行一年半左右。从历史来看，一个下行周期的长度通常为2年，因此预计未来6-12月，半导体景气度将出现转机。

光大保诚基金表示，在产业配置方面：（1）关注疫情后制造业和汽车、服务消费、农业的复苏，（2）细分高景气光伏和军工产业，（ 3） 下半年政策重心将集中在基础设施上。

雄狮基金表示，向后看，下半年经济复苏的程度，关键取决于房地产产业链的复苏程度。在房地产能够企稳向好的情况下，结合经济向好的趋势和去年同期的基数，预计下半年经济景气度将有所改善。明显偏高，还需要考虑内外部风险因素，合理控制仓位。配置上，可紧跟繁荣支撑主线，持续关注医药、增长与制造、消费三大板块。

兴银基金表示，6月份的经济数据释放出经济复苏的强烈信号。金融信贷数据指出，当前国内经济风险有所下降，经济逐步复苏，开始稳步复苏。展望下半年，多重抑制因素解除后，经济复苏将稳步启动，环比好转更加确定。我们认为，在居民收入和预期利润率恢复后，房地产投资可能会在一定程度上有所改善。叠加式稳增长政策稳步推进，经济进入复苏轨道。下半年，经济增速将回归潜力中心；继续，

中信保诚基金表示，可重点关注以下方向：1）发展高景气产业、电动汽车、绿色电力产业链；2）疫情后消费复苏：消费、酒店、航空等；3）CPI复苏涨价逻辑，如农业、食品饮料等。

西盈基金认为，展望后市，随着市场的调整，部分板块的投资成本效益明显提升，但时机尚需进一步研究。展望下半年，我们还是比较看好市场。从结构上看，关注居民后续出行情况，抓住消费板块回暖的投资机会。制造业短期受益于成本端下降，需跟踪大宗商品价格变化，及时应对。