硅谷银行流动性危机：该行逐渐恶化危机如何提前化解

本报记者郝雅娟、张某走访上海、北京采访

硅谷银行（Silicon Valley Bank，以下简称“硅谷银行”）的噩耗不断发酵。

美国联邦存款保险公司（FDIC）3月10日发表声明称，加州金融保护与创新部（DFPI）当天宣布关闭硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。

继3月9日美股收盘后，硅谷银行股价暴跌逾60%，市值单日蒸发95.8亿美元（约合人民币660亿元）。 一度达到 50%。

这种恐慌性抛售的导火索是硅谷银行的流动性危机。 谈及原因，中国人民大学党委常务副书记、经济学院副院长王晋斌教授指出，硅谷银行的资产负债表存在问题。 它在原始利率很低的时候购买了大量的国债或抵押贷款支持证券（MBS）。 ，在利率上升的情况下，这部分资产的估值将遭受很大损失，导致出售其打包证券时出现较大亏损。 目前，对于硅谷银行来说，它想通过发行股票来筹集资金。 这种行为引发了市场对其流动性的担忧，进而导致股价大幅下跌。

留给市场的问题是，类似硅谷银行的流动性危机是否会蔓延？ 如何提前解决？

资产端亏损较大

硅谷银行股价暴跌的背后，是该行逐渐恶化的流动性危机。

3 月 8 日最新加拿大28实力群，硅谷银行出人意料地发布公告称，它已出售其资产负债表上的大量“可交易”证券组合，以便将资金进行再投资。 同时，将向投资者发行12.5亿美元的普通股和5亿美元的可转换优先股。 此外，私募股权公司 General Atlantic 已同意从硅谷银行购买价值 5 亿美元的普通股。 本轮硅谷银行计划募资总额达22.5亿美元。

其中加拿大28群台子，“待售证券”主要是指其固定收益类产品，合计210亿美元投资于美国国债和机构债。 这些产品的期限约为 3.6 年，收益率为 1.79%，出售这些证券将使硅谷银行面临 18 亿美元的税后亏损。

硅谷银行表示，上述融资行为是重新调整银行资产负债表以增强资产敏感性、锁定融资成本、受益于较高短期利率、更好保障净利息收入的“战略举措”和净息差并加强利润率。

硅谷银行此举必然与美联储持续加息有关。

40 年来，硅谷银行主要服务于科技型公司。 2020年下半年，美联储量化宽松开启无限模式，市场流动性十分宽松。 美国风险投资基金支持的初创科技公司掀起IPO融资热潮。 贷款和风险投资额度的快速增长让科技初创企业手中积累了大量现金和存款PC蛋蛋QQ群，而这些存款大部分流入了硅谷银行。 数据显示，2020年6月至2021年12月的一年半时间里，硅谷银行的存款从760亿美元增长到1900多亿美元，增长近2倍。

面对负债端的大量资金流入，硅谷银行的选择是大量购买美国债券和MBS。 到 2022 年底，SVB 拥有 1200 亿美元的投资证券，其中包括 910 亿美元的 MBS 投资组合。 然而，美联储过去一年大幅加息压低了这些债券的价值，尤其是长期债券。

同时硅谷银行下跌60%，随着美联储大举加息，美股IPO市场惨淡，市场担心经济衰退，初创科技公司难以在市场上融资，相应的他们需要更多的现金，因此他们不得不继续从硅谷银行提取大量存款来支撑自身的业务运营，这导致硅谷银行的存款流失加剧。

硅谷银行也承认，在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，有存款在该行的初创企业正争先恐后地提取现金。 硅谷银行出售了手头的绝大部分可供出售金融资产，以换取流动性来支付存款提款。

硅谷银行流动性风波持续发酵。 近日，在包括对冲基金Coatue、风险投资公司USV、投资公司Founder Collective在内的数十家风险投资公司建议其投资的公司撤回硅谷银行的存款后，硅谷银行挤兑的风险突然加剧.

目前，市场普遍认为美联储加息预期升温，这也给硅谷银行的危机化解带来更多挑战和压力。 “当前形势下，硅谷银行当务之急是说服投资者不要赎回或挤兑资金，而是要克服当前的短期困难。” 王晋斌指出。

危机才刚刚开始？

硅谷银行引发的恐慌已经波及到美国更多的银行。 3月9日，美国四大银行——摩根大通、美国银行、花旗、富国银行市值缩水524亿美元； 费城银行指数单日跌幅超7%硅谷银行下跌60%，创2020年6月以来最大跌幅； 美国股市恐慌指数VIX跳涨近20%。

在美联储激进加息的背景下，今年以来全球央行债券头寸也出现较大亏损。 硅谷银行会成为这块多米诺骨牌吗？

值得注意的是，自2022年3月进入本轮加息周期以来，美联储累计加息450个基点。 美联储加息的后遗症正在逐渐显现。

工银国际首席经济学家程石指出，2022年，在滞胀蔓延、政局动荡等负面消息的影响下，“股、债、汇、汇”均出现了估值和交易量的大幅下滑。 流动性急剧下降加剧了金融市场的波动性和脆弱性，引发了全球金融市场的混乱。

美联储继续加息并缩减资产负债表，这继续挤压着包括银行体系在内的金融体系。 随着美联储不断加息和缩表，商业银行必须付出更多的代价来留住客户，或者在某些情况下以较大的折扣出售一些低收益资产PC28群官网哪里找啊，以应对储户的提款。 特别是中小银行已经开始面临流动性的考验。

投资研究公司TS Lombard的一份报告认为，美国小型银行似乎面临着融资疲软和不良贷款率上升的复杂局面。 与大银行相比怎么找PC蛋蛋微信群平台，小银行存款准备金较低，抗风险能力较弱。