非农新增就业连续11个月超过预期市场焦点转向消息面

北京时间3月10日晚间，美股小幅低开。 道琼斯指数下跌 0.20%，纳斯达克指数下跌 0.11%，标准普尔 500 指数下跌 0.11%。 随后，美国三大股指进一步下跌。 截至发稿，道指下跌0.5%，纳指下跌1.3%PC蛋蛋群吧！，标普500指数下跌0.89%。

当地时间3月10日加拿大2.8群吧，美国劳工部公布数据显示，美国2月非农新增就业岗位31.1万，预期22.5万，前值51.7万（修正后值为 504,000）； 非农就业人数连续 11 个月超出预期，是自彭博社 1998 年开始追踪该数据以来最长的一次。

尽管非农数据显示失业率回升，打压了美联储激进的加息预期，但市场焦点已转向美国银行业的消息。

隔夜大跌60%的硅谷银行暂时停牌，美股银行板块普遍下跌。 美股ETF多数下跌，区域性银行ETF暴跌5.3%，银行业ETF跌幅超过4.3%，金融业ETF跌1.8%。 汇丰控股跌逾3%硅谷银行下跌60%，巴克莱、富国银行、美国银行跌约2%，第一共和银行一度停牌，盘中最高跌幅达51%。 截至发稿，该行复牌，股价下跌近17%。

硅谷银行的资产负债表约为2110亿美元，在全美银行中排名第11位，占该行总资产22.8亿美元的9.2%。 如果它倒闭，将因同业拆借等关系影响其他银行的资产负债表健康，甚至引发其他银行的恐慌性挤兑，引发系统性风险。

硅谷银行股价暴跌60%

美国东部时间3月9日，资产超过2000亿美元（约合人民币1.38万亿元）的硅谷银行（SVB）股价暴跌逾60%，市值蒸发95.8亿美元（约合人民币1.38亿元）。人民币）在一天之内。 660亿元），创历史最大降幅。 美国主要银行也受到打击。 摩根大通(JPM.US)跌超5%，美国银行(BAC.US)和富国银行(WFC.US)收跌超6%，花旗(C.US)收跌4%%，四大银行市值共计损失465亿美元。

3月10日美股开盘前，美国硅谷银行经历了过山车。 硅谷银行先是跌了60%多，然后突然飙升50%才宣布停牌。

澎湃新闻报道，白宫经济顾问拉马穆尔蒂表示，财政部正在“非常谨慎地”监控硅谷银行。

盘前复牌后怎么找PC蛋蛋玩家群！！，硅谷银行跌幅再次扩大至60%。 根据 CNBC 的最新报道，SVB 的集资尝试以失败告终。 该公司正在就整体出售进行谈判。 截至发稿，硅谷银行股票停牌。

金融美联社援引路透社消息称，SVB 告诉员工，公司正在讨论银行的下一步行动，员工在家工作，直至另行通知。

为什么硅谷银行值得关注？

据新京报报道，数据显示，硅谷银行成立于1983年，是一家没有零售业务，专注于PE/VC和科技型企业融资的中小银行。 被市场认为是投贷联动模式的典范。 硅谷银行的盈利模式是向高科技公司发放利率较高的贷款，通常附有认股权证，以盈利； 此外，与PE/VC机构及其高管具有较高的业务粘性，开展财富管理业务。

硅谷银行的目标市场是高科技企业。 该行采用的模式是投贷联动，贷款对象为获得创投机构A轮或A+轮投资的企业。 硅谷银行没有个人储蓄业务，也不接受公众存款。 其资金来自贷款客户和风险投资机构的存款。 风险投资机构的存款是随时可用于投资的资金，因此多为活期存款，资金成本低，有利于扩大利差； 由于高科技中小企业的风险较高，硅谷银行向这些企业提供的贷款利率普遍较高。

过去15年来，硅谷银行的PB（平均市净率）估值一直高于行业平均水平。 截至2021年12月27日，硅谷银行PB估值达到3.31倍，在标普500银行股中排名第一，估值较20年低点（疫情爆发后20年3月）上涨157%。 其他财务数据方面，2020年末硅谷银行资产增长率为62.7%，2021年二季度资产增长率为90.6%，明显快于同业。

招商证券银行业分析师廖志明指出，硅谷银行近年来资产加速扩张，首先与美国蓬勃发展的VC（风险投资）市场有关； 二是与PE（私募股权投资）/VC紧密合作PC蛋蛋群哪里找呢？，实现股权与债权的有机结合； 三是聚焦目标产业，高科技和生物医药产业前景较好。

值得注意的是，美国硅谷银行与上海浦东发展银行股份有限公司（“浦发银行”股票代码：600000）在中国共同设立上海浦东发展硅谷银行，成为中国第一家独立法人并致力于为技术服务。 创新企业银行也是首家中美合资银行。

浦发硅谷银行官网信息显示，该行致力于服务中国科技创新企业，打造中国“科技创新生态圈”。 目标是为该领域不同发展阶段的客户提供全新的银行体验，成为中国科技创新企业及其投资者的首选银行。 目标客户包括生命科学/医疗、智能制造、数字化转型、碳中和等科技创新领域的企业。

资产负债端期限错配引发流动性危机

从银行资产负债表来看，“借短买长”（即短期资金来源与长期资金运用）造成的期限错配（资产期限与负债期限错配）为SVB 的流动性危机和仓促融资的结果。 主要原因。

中国人民大学经济学院党委常务副书记、副院长王进斌告诉澎湃新闻，硅谷银行资产负债表出现问题的主要原因是其大量购买了利率低时的国债或 MBS。 在上涨的情况下，这部分资产的估值将遭受较大损失，导致打包证券卖出时出现较大缺口。

“很明显，硅谷银行的流动性来源已经收窄，存款下降将导致流动性支出吃紧，此时被迫出售这些资产。” 王进斌说。

负债端，SVB此前依靠货币市场低利率时期0.25%的存款利率吸引大量存款。 加上过去几年科技风险投资和IPO市场的繁荣，SVB存款从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元。

然而，从2022年3月开始，美联储开启了前所未有的加息周期。 与此同时，科技创投市场的低迷对硅谷银行服务的科技初创企业和创投公司造成了冲击。 这些因素导致硅谷银行存款下降快于预期，且下降速度继续加快。 到 2022 年底，SVB 存款将降至 1731 亿美元。

据报道，SVB 与几乎一半的美国风险投资支持的初创公司以及 44% 的去年上市的美国风险投资支持的技术和医疗保健公司有业务往来。 随着美联储加息继续打击公司估值并迫使公司寻找现金硅谷银行下跌60%，这些行业已经受到干扰。

对于储户而言，将存款转移到更高收益的替代方案，例如直接购买美国债券，是一种更划算的选择。 就 SVB 而言，大幅和快速加息导致银行负债成本激增。 目前，一些风险资本投资者以流动性问题为由加拿大28卡红，建议初创公司从 SVB 撤资。

“硅谷教父”Peter Thiel的创投基金Founders Fund直接建议被投企业从硅谷银行撤资； Union Square Ventures 告诉投资组合公司“只保留 SVB 现金账户中的最低资金”； Y Combinator 首席执行官 Garry Tan 警告说，他的 SVB 的偿付能力风险是真实存在的，并建议他们应该考虑限制对贷方的风险敞口，最好不超过 250,000 美元。

每日经济新闻由新京报、澎湃新闻、公开信息整理而成

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